投资要点

　　1、业绩符合预期， 2011 年净利润增速31.14%

　　2、当期并表汇金百货27.5%股权，支撑净利润高速增长

　　3、毛利率基本持平，财务费用率大幅下滑

　　风险提示 汇金虹桥店所处的虹桥商圈未来的商圈影响力仍具有不确定性

　　投资建议 公司在黄金商圈大量持有自有物业能有效应对租金上涨的压力，大大保障了公司净利润率水平。但未来公司外延扩张性较慢的问题将限制未来公司估值的提升，建议谨慎持有。