投资要点1、2011 年业绩负增长，低于预期。

　　2、公司在北斗二代的产业布局将成效初现，龙头地位有望保持。

　　3. 安防业务将开始贡献利润增长。

　　风险提示1. 北斗二代竞争激烈，公司市场份额减少；

　　2. 北斗特殊行业采购数量和时间预期不达；

　　3. 安防等新业务推广预期不达。

　　投资建议 我们预计，公司2011年,2012年,2013年EPS为分别为：0.35元, 0.89元,

　　1.68元；当前股价对应PE分别为：63.88倍，25.45和13.51。