※投资要点

　　1、净利润预增31.95-41.16%。

　　2、2011年地铁隧道项目放量，工业用搪瓷波纹板增长稳定。

　　3、地铁通车高峰和电厂脱销启动带来12年业绩释放的潜力。

　　※风险提示

　　应收账款过多带来的坏账风险，强有力竞争者冲击公司行业地位；地铁、隧道项目建造计划大面积推迟；营销渠道开拓不力。

　　※投资建议

　　预计2011-13年全面摊薄后的EPS为0.55、0.88、1.24元，对应32、20、14倍市盈率，不调整之前的目标价，认为合理价格在26元左右。