投资要点

　　1、目前股价低于定增价30%，公司价值有待厘清；

　　2、 LPG 气库是公司的核心优势所在；

　　3、公司价值仍有进一步提升的空间

　　风险提示

　　宁波项目的推进速度、

　　向化工业务转型需要配套的团队建设状况。

　　投资建议

　　公司11~13 年的每股收益分别为0.64、0.34 以及0.34 元，短期看，估值合理， 但是这一估值未能体现PDH 项目2.5 元以上的项目增量收益，建议关注。