投资要点

　　1、2011年新开7家门店，新增门店建筑面积21.67 万平米。

　　2、储备项目丰富，预计2012 年开店数量10 家左右。

　　3、深圳地区是利润贡献的主力。

　　风险提示

　　深圳门店销售增速放缓；大规模促销严重影响毛利率；预付卡严管带来冲击。

　　投资建议

　　预计2011-2013年营业收入分别为129.4、167.6和219.7亿元；归属于母公

　　司所有者的净利润为6.20、8.05和10.49亿元，EPS分别为0.78、1.01 和1.31

　　元。