◆ 2011 年前三季度公司实现营业收入 12.2 亿元，同比增加59.29%；归属母公司净利润 3,071万元，同比减少 10.88%； 实现每股收益为 0.10 元。2011 年 3 季度经营性净现金流 为 5.97亿元，折合每股 1.94元，同比环比大幅好转，同 比增加 178.17%， 环比增加 41.23%。 公司经营现金流强劲， 表明公司经营、销售情况良好，真正的实现盈利

　　◆3季度公司实现营业收入 5.00亿元，环比增加19.64%；综合毛利率为 8.97%，环比提高 0.44个百分点；归属母公司净利润 194 万元，环比减少 85.65%；净利率0.39%，环比下降 2.85个百分点。2011年 3季度投资收益为 170万元，环比减少 89.11%，同比减少88.90%。主要是由于粘胶行业二季度以来普遍盈利较差所致，三季度多家企业出现大幅度亏损，而兰精(南京)依然保持盈利表明成本控制良好。

　　◆2011年 3季度经营性净现金流为 5.97亿元，折合每股1.94元，同比环比大幅好转，同比增加 178.17%，环比增加41.23%。公司经营现金流强劲，表明公司经营、销售情况良好，真正的实现盈利。

　　我们下调 2011-2013年每股收益预测分别为 0.14元、0.74元、1.03元，考虑到目前有地产业务的股票普遍估值不高，我们保守估计给予公司 2012年 13倍市盈率，目标价由 12.80元下调为 9.62元，维持买入评级。