公司是国内家电玻璃规模最大、市场占有率第一的玻璃深加工企业。玻璃深加工以普通玻璃为原料，进一步加工成增值玻璃产品。主要包括家电玻璃、太阳能玻璃、建筑玻璃等。其中家电玻璃主要包括层架玻璃、盖板玻璃和彩晶玻璃，是公司利润的重要来源。彩晶玻璃是公司的主导产品，用于装饰冰箱、空调等面板增加家电的美感。根据客户需求彩晶玻璃样件均为独家使用。为客户产品提供增值服务的同时赢得了较大的市场。公司现已成为海尔、海信、新飞、格力等国内主要家电厂商的彩晶玻璃供应商，

　　公司在家电玻璃领域具有明显品牌和技术优势，由于下游家电行业集中度高，品牌企业占据绝大部分市场份额，其对于家电玻璃品质的高要求构成了行业特有的进入壁垒，我们预计在消费升级背景下，高端家电的快速发展将有效拉动包括彩晶玻璃在内的中高端家电玻璃需求增长，未来公司在家电玻璃领域的优势地位将更趋巩固。

　　光伏产业未来面临广阔发展前景，其中薄膜电池由于转化率及成本方面存在更大改善空间，未来需求有望实现持续高速增长。TCO导电膜玻璃作为薄膜电池的必备部件，其发展前景同样可观。公司作为国内少数掌握TCO导电膜玻璃生产技术的企业，将在未来光伏盛宴中培育出自己新的的利润增长点。

　　盈利预测与投资建议：公司专注玻璃深加工领域，太阳能玻璃将实现快速发展。我们预测公司2011、2012、2013年可分别实现营业收入7.89亿元、12.64亿元和17.49亿元，可分别实现净利润8783万元、15417万元和23294万元，每股收益分别为0.94元、1.65元和2.49元，目前股价对应的市盈率分别为31.8倍、18.1倍和12.0倍，估值水平有显著提升空间，公司的TCO玻璃盈利情况还有超预期可能，给予“推荐”投资评级，按照2012年25倍市盈率，目标价41元。