宝泰隆是一家大型煤化工企业，集煤炭开采、原煤洗选、炼焦、焦炉煤气制甲醇、煤焦油加氢、开熄焦电厂、供热于一体，基本上实现了对煤炭的“吃干榨净”，其综合毛利率一直高于全国平均水平。

　　上半年，公司主营收入12.5亿元，同比增长22.42%；利润总额1.1亿元，比去年同期下降11.03%；归属于母公司所有者净利润0.9亿元，比去年同期下降9.95%。宝泰隆煤焦油的营业收入，比上年同期下降69.65%。一直以来原料紧张、运输瓶颈压力都是困扰公司的“硬伤”。

　　为了提升公司煤炭生产能力，提高原料的自给率，前不久，宝泰隆公告，分别以6000万元和5200万元购买了七台河荣昌煤矿和中心煤矿二井，荣昌煤矿2006年核实的矿产资源储量为(1/3焦煤)30.46万吨，中心煤矿二井截至2005年7月底，储量(焦煤)21.15万吨。

　　2010年，黑龙江省政府已批准宝泰隆与龙煤集团、沈煤分公司、中煤分公司三家国有大型煤矿企业享有同等的安全管理标准和模式待遇，以及市场地位。然而虽然政府给了宝泰隆与其他大煤炭国企同等待遇，但是宝泰隆现有的矿，包括日前收购的两个煤矿，储量和产量都没法跟其他三家相比，同时资金量的投入也没有可比性，之前收购的两家小煤矿已经花费了宝泰隆上亿元，那么想整合收购储量更大的煤矿对与宝泰隆来说就是天价了。而宝泰隆上市募集资金净额16.42亿元，其中超募资金8.52亿元，永久性补充流动资金；剩下的7.9亿元全部投入到了30万吨/年煤焦油深加工项目中。现在煤价的一路看涨，煤矿也就成了香饽饽，收购煤矿可以说是个费钱的买卖，宝泰隆是心有余而力不足。

　　半年报还显示，公司的30万吨/年煤焦油深加工募投项目，已完成全部项目的5%，前期设计部分何时达产并没有提到。目前焦化行业受大环境影响，煤焦油产量在减少，开始出现深加工装置吃不饱的情况。目前国内的煤焦油深加工能力和规模都很大，带来了原料市场的火热，价格不断增加，深加工的利润也在降低。给予中性投资评级！