公司是空港物流龙头之一，致力于发展成为南中国货运门户机场和区域性客运枢纽机场 。截至2010年末，深圳机场开通航线130条，其中国内航线100条，国际航线27条，港澳地区航线3条，全货运航线18条；通达95个城市，其中70个国内城市，21个国际城市(分布在15个国家或地区)，港澳台地区城市4个，每周航班量近4160班。目前，共有32家国内外航空公司在深圳机场运作，其中国内航空公司20家，国际(地区)航空公司12家，基地航公司7家。

　　日前公司发布了2011年半年报，我们来简单地分析下，2011年上半年公司实现营业收入10.03亿元，同比上升8.42%，归属于母公司股东的净利润3.52亿元，同比下降3.98%，实现EPS0.2082元。深圳机场业绩基本符合预期，但受产能饱和与高基数影响，深圳机场运营数据增长有限。公司主要的三大业务板块，航空保障与地面服务业务(含候机楼租赁业务)、航空物流业务和航空增值服务业务分别实现4.99%、8.23%和18.62%的同比增幅，与去年相比增幅均大幅放缓；

　　除此之外，值得注意的是，深圳机场投资收益下滑10%。上半年公司实现投资收益1953万元，同比下滑10%。我们认为，主要原因在于公司参股的成都双流国际机场股份有限公司(拥有21%股权)是公司主要的投资收益来源，尽管上半年公司的起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量指标均好于全国50大机场均值，但受油价上涨及人工成本上涨的影响，对成都双流机场的投资收益同比下滑13.7%，是导致投资收益下滑的主要原因。

　　展望下半年，深圳机场7月底二跑道开通，产能的限制有望得到缓解，折旧费由集团承担，公司仅需支付新增产量起降费中的10%给集团；公司对周边地区的辐射能力加强，客运方面，公司新建香港上环等城市候机楼3座后，城市候机楼累计使用人数快速增长；在货运方面，公司的区域货运服务网络雏形基本形成；客货投入及交通改善提供业务量增厚，增厚2011年业绩10%。我们对深圳机场2011-2012年的业绩预测分别为0.43元、0.46元,对应PE为14.5倍、13.6倍，短期估值水平接近行业平均，给予“中性”的投资评级。