※投资亮点◆开始进入转型期，新产品呼之欲出。公司是一家新材料公司，而非单纯的铁路设备公司。新材料行业仍处于发展初期，未来前景广阔。“十一五”期间公司成功抓住了中国铁路尤其是高铁建设的高峰。目前公司正将业务重点转到其他领域。预计“十二五”末轨道交通收入占比降至30%以下。公司已进入的领域包括风电、汽车；2012年还将进入环保、军工、污水处理等高成长、高毛利的领域。
◆风电、汽车等领域继续以高于行业平均速度增长。风电设备仍主要供应给时代风电，伴随时代风电共同高速成长。风电行业技术不断升级，时代风电整体优势愈发明显，市场份额继续扩大。随着行业产能逐渐被淘汰，公司风电叶片毛利将会提高。汽车业务主要受益于湖南汽车产业集群建设。湖南规划“十二五”末整车产能达220万。公司具有地域优势，将成为湖南汽车行业主要的非金属零部件供应商。
◆高铁事故推动行业预期见底，带来买入时点。今年上半年铁道部管理层变动及723高铁事故导致行业股价大幅下滑。铁道部9月份将公布高铁事故调查结果，10月份将召开全路大会，将对高铁建设规划再次表态。市场悲观预期的最后一个靴子落地，公司股价将见底，带来买入机会。
※盈利预测与投资建议 预计公司2011-2013年EPS为0.55，0.79和1.23元，对应13.24元的动态市盈率为24.0、16.8和10.7倍。公司净利润未来3年仍能保持40%以上的增速。参考A股新材料各领域公司的估值水平，公司2012年的合理PE区间为22-25倍，股价区间为17.4-19.8元。给予公司“买入”评级。