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个股点金:通产丽星(002243)化妆品塑料包装龙头 明显竞争优势
www.cnfol.com 2011年10月11日 15:25 中金在线 
公司多年来致力于高档化妆品塑料包装的生产、销售以及配套模具的研究、开发。目前已成为化妆品塑料包装细分行业的龙头之一。公司与包括宝洁、联合利华、欧莱雅等在内的国际著名化妆品及食品生产厂商建立了长期、稳定的合作关系,甚至成为其全球供应商。
 公司发布了2011年中报,2011年上半年,公司实现营业收入42,155.31万元,比上年同期增长28.87%,主要是公司继续加大技术改造投入和新产品开发力度,提高生产效率和扩大产能,产能及订单的显著增长带来营业收入较快增长,同时,报告期内完成收购深圳市京信通工贸有限公司股权,因合并京信通报表产生营业收入2467万元。
通产丽星研发投入远超竞争对手,并主导制定了《化妆品用共挤出复合软管》国家标准; 除了快速响应多样化订单需求,还为主动为客户提供灌装/设计服务,并托管了深圳863计划材料表面技术研发中心,为客户提供快速检测技术支持.这是竞争对手无法复制的.同时,资金链是否健康决定了供货商供货的稳定性,而公司的竞争对手多为民营企业,资产负债率通常大于60%,向银行短期融资限制颇多; 但通产丽星目前资产负债率不超过30%,加上作为国有上市企业,融资渠道通畅. 健康的资金链让客户更愿意将大额订单给予公司而非其竞争对手.利用资金和技术优势,公司发展战略是兼并收购和自建产能并重. 收购了京信通之后,公司模具开发能力进一步提升;而深圳坪地,苏州吴江和合肥三大新生产基地的建设也保证了未来三年的增长.
预测公司2011年~2013年EPS分别为0.54元,0.67元,0.81元,给予公司推荐的投资评级。
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