公司主要从事各类扑克牌的设计、生产和销售，是中国主要的扑克牌生产销售企业之一。“姚记”品牌是扑克牌行业的知名品牌，被国家工商行政管理总局商标局认定为“中国驰名商标”，是中国文教体育用品协会向社会公布的“中国扑克牌行业知名品牌”的六大品牌之一。公司2009年、2010年扑克销量分别为5.32亿副和6.69亿副，同比分别增长29.8%和25.7%，高于行业年均18.8%的增长率。从公司生产规模情况来看，公司2009年市场占率为14%，2010年公司产销量位列行业第一。

　　公司采用全自动生产线结合自主研发的部分核心设备，使用高端扑克牌专用纸张、专业上光技术和环保油墨，将传统的手工及机械操作式扑克牌生产流程改进为自动化生产方式。公司的"姚记"品牌已获得市场充分认可，具有较高的市场地位和知名度。扑克牌产品是规格较为统一的快速消费品，参照国外扑克牌成熟市场的发展规律，高端扑克销售网络的覆盖逐渐提升，低水平生产企业将被淘汰，行业整体将趋向于高端市场集中，2009年高端扑克消费量占全市场比列达到75%。公司年销售额6亿，市场份额14%，行业第一，净利润7000万左右，过去3年收入增速保持20%以上，经营模式最突出的特点就是“薄利多销”。公司扑克牌生产成本0.6-0.7元/副，批发价仅0.85元/副，而终端零售价高达2-5元/副。可见，公司将大部分利润都让渡给了经销商，以此换取经销商的忠诚度，进而保证销量稳步增长。募集资金3.63亿元，主要用于建设年产6亿副扑克生产基地，扩大生产规模。募投项目预计2012年投产，达产后新增产能6亿副，届时公司产能将达13亿副，达产后预计为公司年增收4.98亿元。

　　盈利预测与投资建议预计公司2011-2013年营业收入分别为6.26亿元、7.27亿元、7.74亿元，按照发行后股本摊薄每股收益分别为0.83元、1.02元、1.1元。对公司估值进行敏感性分析，计算得出公司的合理估值区间为15.7-19.5元。给予卖出投资评级!