◆中报概况：2011年上半年公司实现营业收入364.78亿元，比上年同期增长71.76%；归属于母公司股东的净利润28.07亿元，扣除非经常性损益后的净利润27.98亿元，比上年同期增长280%，基本每股收益1.05元。公司业绩符合我们此前预期。

　　◆后续展望：一、集装箱业务增速逐步回落。受全球经济增长不稳定、国际贸易活动下降影响，2、3季度表现出传统旺季不旺的局面，行业增速正逐步放缓，下游需求主要依靠旧箱更新换代和部分新增运力拉动。公司设计的年产25万箱自动化生产线已基本建成，将极大提升生产效率，减少人工成本上升的压力和对人工的依赖，继续保持行业领先地位。二、能源化工食品装备延续高增长。天然气及特殊气体设备需求持续增长，公司控股企业中集安瑞科上半年收入增长48%，凭借多年的研发制造经验，公司产品在低温系列市场占有率已跻身行业前列。随着我国LNG应用的推广，公司此项业务将继续保持快速增长，成为公司盈利的重要来源之一。

　　◆三、道路运输车辆稳健增长。公司引入标准化的挂车生产流水线，凭借不断完善的营销网络，加强供应链管理、统一采购等继续保持稳健增长。四、海工业务寻求订单突破。公司已形成“一个中心、三个基地”的合理布局，拥有国内最好的生产基地之一，现已具备同时停靠9座钻井平台作业的条件，完成了深水半潜式平台等高端产品首制，积累了宝贵的经验，未来有望逐步扭转现在接单量少的不利局面，提高产能利用率，实现扭亏为盈贡献利润。

　　※盈利预测与投资建议 我们预计公司2011-2012年EPS分别是1.60、1.86元，对应昨日收盘价的市盈率分别是11.5/9.9倍，维持推荐评级。 ※风险提示：1)全球贸易萎缩，集装箱需求回落，箱价急速下降；2)海洋平台业务订单减少。