公司主营饲料和生猪养殖，一季度主营收入同比增长35.86%，净利润同比增长13.40%，每股收益是0.06元，预计上半年净利润同比增长30%以内。报告期内，净利增速低于营收增速，其主要原因在于饲料原料玉米等采购成本上升，我们预计一季度饲料业务维持保本;此外肉制品加工业务尚处于渠道与品牌建设投入期,一季度继续亏损，预计亏损额在500万左右。
公司前期战略性归核生猪养殖已初见成效。目前公司已拥有26个种猪场，按照种猪生殖周期，2011年下半年将开始进入产能释放期。我们估算全年能出栏生猪100万头，在生猪养殖景气周期内,生猪业务利润释放将初步显现。此外,公司饲料业务经过3年的市场开拓,按照行业经验,也将进入利润收割期,预计两到三年内,回归到行业平均水平(单吨净利在30-40元)将是大概率事件。