◆主营混凝土机械高速增长70%-80%，塔式起重机增长150%。 公司收入占比四成以上的混凝土机械上半年受益于基建大量开工及二三线城市商品混凝土率的提升，销量维持高增长。我们预计上半年混凝土机械销量7500-9000台，收入同比增长70%-80%。起重机业务中，塔式起重机是今年最大亮点，预计增长高达150%，公司上月公告将在江阴市投资建设“中联重科东部工业园” ，项目达产后将新增起重机产能2万台，巩固公司在中大吨位起重机领域的优势。

　　◆下半年展望：塔机与泵车显著受益于保障房和水利建设。 保障房方面，2011年全国保障性住房和棚户区改造住房的目标达到1000万套，增长70%。“十二五”期间国家计划新建保障性住房达3600万套，保障性住房覆盖率达到20%。 水利建设方面，中央水利工作会议确定了中国加快水利改革发展的主要目标，预计未来十年水利投资将达到 4万亿元，年均达到4000亿元。

　　◆收入利润高速增长，中报预增80%-110%符合预期 公司发布中期业绩预告，预计2011年上半年归属于母公司的净利润为40-46亿元，同比增长约80%-110%，合每股收益 0.68-0.78元，符合预期。公司预计于8月31日发布中报。

　　盈利预测与投资建议 公司主要产品受益于保障房和水利建设，需求仍然高涨。我们根据中报预告小幅调整了盈利预测， 预计公司 2011-2013年EPS为1.32、1.68、2.04元(7月15日送配除权调整后为 1.02、1.29、1.57元) 。公司股价对应 2011年PE仅12倍。我们维持“买入”评级，目标价24元对应18倍PE.