公司前景：
　　公司主营业务为军民用通信设备及电声产品的研发、生产和销售。2011年是国家“十二五”规划的第一年，国家军事通信重点项目建设、通信发展需求以及装备经费尚不确定，国际市场特别是第三世界国家政治环境不稳定性和传统行业产业升级步伐不断加快，信息技术处于重大创新和变革时期，核心技术和标准的控制愈演愈烈，综合集成和资源整合将成为产业链竞争的制高点，公司作为国内为数不多的通信装备整机研发、生产、销售厂家，在面对沿海、东部发达省份同行企业的竞争中，公司在国防通信装备领域不断加快技术发展步伐，加快新品研制速度，特别是在新一代通信技术如数字集群、软件无线电等方面实现新的突破。
　　无线电管理“十二五规划”推动无线通信需求快速增长。(1)国防发展战略从机械化转向信息化，无线通信是最先投资的基础设施建设之一；(2)解放军总参改编成立信息化部，首次出台国家级五年规划，行业发展获得政策支持。“八大工程”与“三大目标”蕴含着约4 倍提升空间；(3)09 年我国无线通信占军费支出比例仅0.46%(美国4.87%)，应急通信网与数字化部队建设推动渗透率提升，预计我国军用无线通信市场2015 年达到105 亿，复合增速30%。
投资评级：
　　我们预测公司11-13 年0.19/0.29/0.39 元，复合增速41%。考虑到公司作为“大集团、小公司”下唯一资本平台尚未发挥作用，我们看好公司的长期成长空间，建议增持。