公司前景：公司是国内最大的仓储物流企业，拥有完善的物流资源和现代化的物流网络，物流基地占地总面积650万平米。覆盖全国、历史成本低廉、重臵成本高昂的物流网络和物流资产及40年经营所形成的良好品牌，构成了中储股份在物流行业的核心竞争力。在中国物流行业快速发展的大背景下，近五年来公司物流网络不断扩大，通过发展仓单质押、现货市场租赁等创新业务，2006-2010年物流业务收入年复合增速达35%。我们预计公司2013年综合物流业务利润将在2010年基础上翻一番，2010-2013年物流业务年复合增速达到30%左右，驱动力量将主要来自扩大规模、提升收费、优化结构、创新业务模式等。公司是目前国内A股市场上最大的综合型物流企业，拥有完善的物流资源和物流网络，形成覆盖全国，包括华北、华东、东北、西南、中原、西北等地区的物流基地，共占地641万平方米，其中物流货场面积245万平方米，库房面积118万平方米，年吞吐量能力近6000万吨。拥有各类物流设备近1000台套，铁路专用线70多公里，具有公、铁、海多式联运的优势，可以为客户提供全程、全方位、多功能物流服务。央企背景和重资产是公司区别于A股其他物流企业的重要特征。公司自设立以来，即本着消除同业竞争、优势资源向上市公司集中，做大做强上市公司的发展战略，控股股东中储总公司不断将旗下物流经营资产注入上市公司。公司于2011年4月公布了非公开增发预案，计划继续置入中储总公司持有的西安4宗地、衡阳5宗地、武汉1宗地、洛阳4宗地、平顶山2宗地，共16宗地，150万平米。发行价格为10.14元/股。此次定增完成后，中储总公司仍有约1/4的物流资产和150万平米左右的土地资产尚未进入中储股份，未来将逐步置入。 投资评级：根据公司“十二五”规划，到2015年公司将实现营业收入400多亿元，实现利润近9亿元，其中包括中储总公司资产注入。规划显示了公司管理层进一步巩固公司作为A股仓储物流板块最大公司和全国领先的综合物流服务商地位的决心。不考虑土地出让获得的营业外收入，以及未来出售所持有的5000多万股太平洋证券的股权收益，按照增发后股本计算，预计公司11-12年EPS分别为0.42元和0.6元，对应23倍和16倍PE，估值较低，给予“买入”评级。此外，物流行业“十二五”规划细则的出台，预计将在税收方面(主要是土地税和营业税)给予一定的优惠政策，或将成为公司股价上涨的催化剂。公司客户主要为内蒙地区,神华和淮南煤矿以及钢铁,电力的自有煤矿, 山西的市场郑煤机不多.郑煤机和大同煤炭,平阳重工合作成立的合资公司将使公司逐步打开山西市场.预计公司2011-2013年每股收益分别为1.71,2.15和2.69元,给予推荐的投资评级。

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